秋冬季订单渐入佳境，棉花市场触底反弹趋势明显

据广东、江浙等地部分织布厂、面料/服装企业反馈，进入7月份以来陆续有少量秋冬季订单下达，市场需求有缓慢启动迹象，需求以C32S及以下支数棉纱为主，但当前订单主要流向大中型织造企业，小厂限产、关停状态没有改变，整个棉纱、坯布市场仍需要“以时间换空间”。

从调查来看，目前广东佛山、中山等地大圆机、横机开机率平均在2-3成左右，浙江绍兴、象山、兰溪、萧山等地布厂开机率维持在4-6成，虽然仍不高，但下滑的势头得到遏制，消费终端市场情绪呈现逐渐企稳、修复。目前沿海地区除32支高配环纺、紧密出货稍好外，低支环锭纺纱、气流纺纱询价/成交也触底反弹，活跃度有所回升。

部分涉棉企业、机构认为，郑棉虽然空头仍占据上风，主力合约盘面大概率回试14500元/吨甚至前低14340元/吨，但已不具备深幅下挫的条件，因此有逢低入场、提前低价锁定棉花资源打算的用棉企业不在少数（不考虑7-9月份天气变化对2024/25年度新疆棉单产、总产的影响）。

一是从时间上来看，棉纺织服装“金九银十”的备货期将在7月下旬至8月中旬前启动（按惯例，进入7月中旬，将有越来越多的秋冬装订单下达及2025年春季订单打样排版）。

二是截止目前无论作为“蓄水池”的贸易企业、轻纺市场中间商，还是下游织布企业棉纱库存处于比较明显的低位，随着秋冬季及2025年春季订单到来，各环节开机率持续回升，棉纱消费需求将率先强劲反转。

三是下游纺企、织布企业通过限产、降开机率措施之后，纱厂成品库存已经开始下降，供需矛盾逐渐得到解决，再加上“棉花大跌，棉纱小降”导致纱厂即期利润已经转正或亏损面大幅收窄，因此棉纺企业对棉价反弹的接受、消化能力扩大。

四是从价值投资的角度来看，相较玉米及其它农作物、大宗商品而言，棉价已经低于均值水平，进入中低估值区间，预计将受到资金、投机商的较多关注。